MISC的卡塔尔能源工作取得了积极的进展

　　PETALING JAYA:从卡塔尔能源公司获得了三份15年的定期租船合同后，MISC Bhd可能会为船舶投资预留约7.8亿美元的资本支出。

　　根据Kenanga Research的数据，这三艘船的潜在资本支出是基于最新的市场价格和16.5万立方米的运力，与2022年从卡塔尔能源公司赢得的合同相似。

　　该研究机构指出，最新的投资将使MISC的净负债率从截至2023年12月底的0.26倍增加到0.35倍，这仍然是非常可控的。

　　Kenanga Research表示:“假设债务权益比为80:20，利息、税项、折旧和摊销前利润为75%，三艘新船每年将贡献7500万令吉的净利润，占截至2024年12月31日(24财年)收益的4%。”

　　该租船合同将于2026年开始，预计每日租金为12万美元。

　　Kenanga Research维持其预测和“市场表现”评级，但将MISC的目标价从7.51令吉上调2%至7.69令吉。

　　与此同时，RHB Research重申了对该股的“买入”评级，目标价不变，为8.94令吉。

　　这家研究机构维持其盈利预期不变，因为它已经将类似的合同中标因素考虑在内。它仍然看好该公司稳定的运营现金流，预计今年下半年巴西Mero 3项目将提振该公司的业绩，而且该公司24财年市盈率(市盈率)的估值不高，为14.8倍。

　　“我们普遍看好MISC的三份新的液化天然气(LNG)船租赁合同，这将增加其经常性收入基础。然而，鉴于资产价格上涨，我们认为，为了获得可观的项目回报，它必须锁定比当前现货价格高得多的租船费率。”

　　该研究机构补充说，截至23财年末，MISC目前拥有31艘液化天然气运输船(30艘自有，1艘租赁)和另外14艘新建船(包括12艘25%的自有船将租赁给卡塔尔能源公司)。

　　RHB Research强调:“虽然合同披露有限，但我们注意到该项目的内部收益率(IRR)可能相当不令人兴奋，因为与MISC之前赢得的合同相比，现在的资产价格更加昂贵。”

　　它补充说，目前建造一艘新船的成本约为2.65亿美元，比2022年的平均成本高出14%。

　　该研究机构表示:“假设资本支出锁定在2.6亿美元，我们估计每天的租船费率需要在9万至11万美元之间，才能获得7%-10%的项目内部收益率。”

　　它补充说，现货租船费率在3月底降至每天5万美元以下，低于1月份平均每天6.5万美元和每天7万美元的一年和三年定期租船费率。

　　“以7.5%的加权平均资本成本计算，我们对合约的估值为每股3仙，净利润贡献为6000万令吉。由于MISC的资产负债表稳固，2023年第四季度的净负债率为0.25倍，我们相信它有能力为净资本支出的股权部分提供资金，估计为2.34亿美元，假设70%的债务融资，”该研究机构表示。

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